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谁说英雄寂寞

顾子明:端午节,证监会为纪念屈原发行减持新规

两千多年前,上市公司楚国发布重大利好,为购入秦国低价出让六百里“商於之地”,向楚国国民做定向增发。


一颗红心扑向楚怀王的屈原,借钱用十倍杠杆吃下定增的股份。


结果商於之地是假利好,大股东楚怀王顺势减持,带着他的小姨子跑路了。


面对股价一路暴绿,欠了一腚沟子债的屈原,只好跳楼投江了。


为了纪念韭菜屈原,我们每年的今天,都会吃被绿皮套牢的粽子。



这不,关爱韭菜的证监会刘主席也没有忘记这茬,端午假期,突然公布了《上市公司股东、董监高减持股份规定》。


这次修订主要有两点(具体内容网上有介绍,政事堂这里不列了)


一个是扩大了减持受限的主体范围,以前只限制楚怀王这个大股东,现在楚王的公子王孙(一致行动人)和高级官员(董监高)也被列入受限范围。


另一个是大幅拉长了楚怀王他们的减持时间,例如“六百里商於之地”的假利好,很容易在短期内戳穿,楚怀王根本来不及带着小姨子私奔。


所以呢,新规出来之后,韭菜们纷纷为刘主席叫好,觉得以后被楚怀王割韭的机会将大幅减少,将从“巴韭特”转身变为“巴菲特”。


不过呢,政事堂还是要泼一下冷水的。


韭菜们偶尔能够赚钱,原因就是因为目前的审核制,使得大股东和韭菜都有着套利的空间。


中国的A股,实施的是审核制,只要过审,股价就会一飞冲天,很多老板上市后,就能冲击福布斯的排行榜,韭菜们也能跟着一起发财。


这事儿呢,就和这几天大火的“名利场”一样,在审核制下,一个银行或信托的牌照,就价值数十亿,这就是垄断的价值。而中金的这位要潜规则下属的高管,更是据说年薪千万。



这种绝对的垄断,自然会带来绝对的“性腐败”。如黄洁一般,体制内的既得利益者享受着垄断带来的权力,可以肆意对下凌辱,而被侵犯者往往得利于垄断带来的高收益,难舍下船。


股市也是同理,审核制下的上市公司,拥有融资和地方政策方面一系列的便利。


除此之外,实际控制人还可以利用这个政策垄断肆意割韭菜,但是韭菜又对大股东拉升股价带来的收益忍不住垂涎三尺,不由得一起合伙,这使得一个毫无增值的“高送转”消息,都常常能合伙拉升好几个涨停板。


在这种情况下,很多公司的实际控制人,就有了造假的动力,在限售期到来前,与“徐翔们”合作提振股价,然后减持暴富。


这种故事,在过去几年已经重演了无数遍,但是“巴韭特”依旧乐此不疲,前赴后继。


不过,随着刘主席的新规,将“董监高”全部纳入审查,而且以后只能一步步小幅减持,极大地拉升了实际控制人的造假成本。


央企减持得上报国资委,不用考虑。但是以创业板为代表,拿PPT讲故事的企业,这一规定可就麻烦了,譬如15年贾跃亭式的大幅高位减持,就成为了不可复制。(15年人为造出高业绩的乐视,拖到16年股价早跌成了狗,再没法减持了)


当造假成本大幅上升,减持周期又延长之后,那么上市公司的实际控制人,要花更大的成本才能提振股价,但是一时半刻自己却无法大量减持。


这就都变成了韭菜减持得利,似乎这是个好消息。


但是,上市公司的实际控制人,因此没有了拉升股价再减持)动力!!!


讲到这里,大家是不是觉得,这粽子的味道不对了?


如果按照刘主席的这个路子继续走下去,很多上市公司的实际控制人,将丧失跟徐翔们合伙的动力,别说5000、6000点,A股连4000点都别想上去。那些在5000点左右套着的朋友们,可以安心睡了。


而这,就像政事堂之前文章中说的,刘主席和他老师的思路,是一脉相承的。


在股市方面,刘主席就是通过有形的手,来模拟无形的手,利用严格监管,来模拟“注册制”,逐步消除一二级市场间的套利空间。


图为《天龙八部》中

以小无相功驱动少林绝技的鸠摩智


而随着银监会郭主席上台后,从今年开始,金融去杠杆已经全面启动。


就像政事堂前文系列介绍的,现在中央的金融风险防范手段,就是将股市、汇市、房市甚至银行间,所有的金融系统都相互之间设置防火墙,降低资产之间的关联和流通。


譬如最近银行房贷门槛大幅飙升,部分城市甚至搞起了10年限购,目的就是锁死成交量,稳住价格。


防止的,就是在中国主权信用下调和美元回流的压力下,国内任何一个领域爆了之后,传导至其他的领域,引发金融的系统性风险。


而这次端午节证监会的新规,就是这一系列金融战略中的一环,通过设置防火墙,将一级市场的投机者和二级市场的韭菜们隔离。(我们看到各股频频挂641单子的,可不会是韭菜干的)


因为今明两年,是解禁的集中年份,尤其是定增限售股的解禁分别为2.4万亿与4万亿。


面对如此天量解禁,势必有利益集团,试图联合拉升股价,造出一个人造牛市,就像当年作为喉舌的某报,都能被收买,能说出4000点才是A股牛市的开端,不存在泡沫这种言论。


而在监管层的眼里,一旦股价拉升之后,再遭遇减持后的暴跌,伴随着美联储持续加息的汇率风险,中国极有可能面对“股汇双杀”的悲剧


因此,政事堂认为,刘士余遏制定增限售等一系列的动作实际上就是将这个人造牛市的可能性打掉。


嗯,如果是政事堂的老读者,一定会记得,自从刘士余上台,政事堂就一直说,上证指数会长期在三千点上晃悠。

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