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顾子明:乐视网股价暴跌濒临爆仓,紧急停盘 | 财政解读「十」

本文首发于2016-12-07,作者:顾子明






12月6日,贾跃亭麾下的乐视网(300104.SZ)股价出现暴跌,盘中一度跌停至35.01元/股,报收35.80元/股,跌幅达7.85%。而自定增复牌至今,乐视网市值已蒸发超400亿元。


据腾信财经称:


贾跃亭有一笔5亿股的乐视网股票质押,平仓线为35.21元/股,也就是说,6日盘中,股价一度跌穿该笔股权质押的平仓线。如消息属实,则贾跃亭当日不得不追加质押,并想尽办法拉升股价,以防止这笔176亿的乐视网股票被强行平仓。


乐视网公告显示:


截至2016年上半年,贾跃亭直接持有乐视网 682,844,429股股份,通过乐视控股间接持有11,941,156股股份,合计占公司股本总额的37.09%。而贾跃亭所持有股份中,公开质押的583,034,156股,质押股份占持有股份高达85.5%,存在大股东股权质押比例极高的风险


「也就是说,12月6日股价暴跌,如果贾跃亭没有追加抵押,那么不仅贾跃亭的股票会被没收,丧失对公司的控制,乐视网总市值30%的股票也会面临抛售,必然会引发股价踩踏事故,届时乐视网十个跌停板都未必挡得住。」


进一步说,倘若第二天乐视网股价继续下跌,每跌1个百分点,贾跃亭就需要至少追加3亿的抵押。而如今资金链断裂被迫裁员的贾跃亭手上,恐怕已经没有可以追加的抵押物,那么结局可想而知。


因此,12月7日早,深圳证券交易所发布公告:


乐视网拟披露重大事项,公司股票于2016年12月7日开市起停牌,待公司通过指定媒体披露相关公告后复牌。


不过,政事堂分析,即使停牌,根据目前的情况,如果没有重大利好,那么乐视网的停牌反而会进一步引发新的问题,因为乐视网最新的流通市值452亿元,其中融资余额50.60亿元,占据了11%的比重,融资余额比例在A股中排行老二。(融资俗称信用交易,就是投资者用抵押物从证券公司借入资金买入股票的行为)


一方面,融资融券作为投机者,本身就有融资成本和时限,乐视网一旦长期停盘,必然大幅提升投机者的成本和时限,进一步恶化市场的股票抛售压力。另一方面,融资融券投资人本身就和贾跃亭一样,是玩杠杆的,面临乐视股价暴跌逼近50%,只要开盘再来一个跌停板就有被强行清盘的可能,并引发股价踩踏事故。


「因此,乐视停牌之路,也是华山一条路,只能涨,不能跌。」(政事堂按:乐视原本于15年底开始了急速扩张,不过在16年面临了银行授信缩减、乐视影业98亿注入失败等一系列挫折,伴随着以乐视汽车为代表投资过大的摊子直接导致资金链断裂。之前乐视系列文章中均有详细介绍。)


截至2016年上半年,乐视网授信总额为 24.2亿元,其中已使用授信额度为 22.4亿元,未使用授信额度为 1.8亿元。之前乐视主要授信单位招商银行民生银行已不在列表之内。


(政事堂按:招商与民生停止授信的原因,政事堂在解密王健林的万达帝国系列中有详细介绍。)


「最后,政事堂判断,贾跃亭应该最后还是能续这一口气的,只不过付出代价如何,不得而知。」


因为目前乐视堪称创业板第一股(也是为数不多真正干事儿),如果出现踩踏事故,大概率带动整个创业板乃至主板,并波及众多相关行业。因此,证监会也会放一马,在目前这个时间段,贾跃亭和他的乐视,暂时还是安全的。






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