武侠评论

谁说英雄寂寞

岱岱:会议之解读


昨天是十月份的最后一天,1031会议,如期召开。


大家都知道,年尾10月份的会议,定调前三季度的工作成绩,且对明年经济做出部署,年初4月份的会议,则是讨论今年的经济政策,年中7月份的会议,则是期中总结和考试。


算来,18年也是一波三折,做出了几次重大战略转变,如4月份那场会议正视了美国的开战,“坚定开放和扩大内需”,7月份会议见证了去杠杆基本完成,“进入稳杠杆阶段”,那昨天那场会议,洋洋洒洒的几百字,又有何重大信息呢?






一、经济增速预期



对经济形势的判断,10月比7月,多了很多困难预期,讲话中明确指出:


当前经济运行稳中有变,经济下行压力有所加大部分企业经营困难较多长期积累的风险隐患有所暴露。


当前我国经济形势是长期和短期、内部和外部等因素共同作用的结果。外部环境也发生深刻变化,一些政策效应有待进一步释放。


联想到权威人士前段时间的讲话:


“历史上积累的各种风险和问题正在不可避免地水落石出,这是个必然的过程,要理性看待。”


看看措辞:


“长期积累”、“一些政策效应有待进一步释放”、“正在不可避免”。


而我们都知道,和总结上半年展望下半年的7月会议不一样,10月会议总结是前三季度,部署的是明年年经济工作,而年尾会议的形势预估,很大程度上了决定着国家对2019年GDP的增速预期。



当局开会的同一天,官媒报道中国18年经济增速预计。


联想下昨天的这些措辞:


“长期积累” =  “问题很难一时半会就解决”


“一些政策效应有待进一步释放” = “政策是有效的,但效果短期明显,耐心等待”


“各种风险和问题正在不可避免” =  “还会有一些新的困难挑战出现,我们要淡定”


经济下行压力有所加大  =  “ 19年GDO增速预期上,我们就不要给自己太大压力了 ”


18年增速估计是6.6%左右,很是很“稳中有进”的表现,但看年末会议对经济困nan少见的正视,和对美持久战的战略准备上面大概率是不会刻意追求19年的增速预期。


(什么昨天会议重点提了2次稳就业?为什么10月份讲话的稳就业比7月份的明显突出?


因为经济增速和就业呈高度正相关,已经放低明年的增速预期,所以要亡羊补牢,特意突出稳就业的重要。)


“L”型经济走势,我们中国还没走到那一横。


毕竟,毛衣zhan对中国股市的影响是即时有效,但对中国经济增速的负面影响却是传导效应



同比增长6.7%,比上年同期小幅回落0.2个百分点。


1-9月有6.7,但实际7-9月只有6.5。


这个传导效应大规模的到来,就是2019年。


中国人民银行研究委员会,曾在充分考虑间接影响的情况下测算,500亿美元加25%关税,会让中国经济放缓0.2个百分点。


到此,岱岱可以给大家捋顺思路了:


Because:


1、毛衣战传导效应将致,19年增速下行压力加大


2、大水漫灌拉动GDP做法,不再可取


3、政策效应有待进一步释放,未来要战略忍耐


3、中国已将毛衣战定位持久战,不主动求和


So:


1、年末会议措辞严谨,正视困难,好主动降低19年经济增速预期


2、经济增速和就业息息相关,故讲话中两次点出稳就业的重要性


又SO:


1、大水漫灌回不来


国务院:


“坚持不搞“大水漫灌”式强刺激”


2、持久战坚持不动摇


如美国经济智囊拉里 库德洛:


“我们给了他们一分详细的问题清单,事情的关建在于,他们不回应。什么都不回应,什么都没有,他们必须做出决定,到目前为止他们还没有,或者他们已经决定不采取任何措施,什么都不做,我从没见过这样的事情!”



岱岱个人估计,在外部持久战内部结构性矛盾下,中国不会再坚守18年6.5%的心理防线19年GDP增速预期的心理防线,也许会是“6.3%”。






二、少了三大“热词”



按照以往分析的套路,要分析昨天的会议精神,大家手里肯定是先准备好7月份的会议文件,然而逐字逐句的和昨天会议内容进行对比,看少了什么多了什么,来分析上面的政策意图。



而有三个词语,是7月重点提了而10月并没有提的。



“去杠杆”、“扩大内需、“房地产”



昨天为何少了这三大热词的表述?


一时坊间众所纷纭。


实际上,昨天的这场会议,比较特殊,并不需要我们花太多精力去逐字逐句的解读。


因为10月30日会议之后,中国马上就要召开更高级别的4中全会。


昨天的会议,是一年三次,而4中全会,可是四到五年才一次,孰轻孰重,不言而喻。


而每届会议的主题,都因时而异,上一次主题是“依法治国”,考虑到今年戊戌年的风风雨雨,今年主题是这个。


那些没有出现在昨天内容中的热词,各方都众说纷纭,揣摩上意。


有人说“杠杆”、“内需”、“房地产”这三大方面,国家肯定是坚定执行7月既定路线,所以不必在昨天会议上重复表述了。


甚至有人这样说,随着新问题的不断冒出,国家不太关注这几方面。


实际上,这些方面,不是国家不关注,而是因为国家太关注,甚至关注到有些争议所以需要放在全会这样更高规格级别的会上进行讨论、表述。


(10月做出的表述,要是和11月的表述不一样,就糗大了……)


本来,4中全会按惯例都是9月下旬到10月召开的,首都8月就进入会议安保模式了,但今年全会一直推迟。


全会什么时候开呢?


看下四大时间点:


一个是上海的进口博览会,11月5日



另一个是美国的中期选举,11月6日。



(中期选举特朗普是输是赢?


看央行于美国中期选举结束的同时在香港发行央票,要打hui率保护战,就知道国家大概率估计特朗普会赢了)


还有在巴布亚新几内亚举行的APEC峰会,时间2018年11月12日至18日。



(值得注意的是,特朗普不参加这次APEC,让彭斯去,媒体普遍的分析是特朗普有意回避中国领导。)


再一个是阿根廷的G20会议,11月30日至12月1日



考虑到11月1号到5号、5号到12号在时间上迫切性,再考虑到中期选择对美国的重要性,即对中美关系走向的重要性,全会要等上海进口博览会之后,美国中期选举之后,APEC峰会之后,再开。


也就是说,时间大概率是11月18日到11月30日之间


11月,开会咯~~




至此,岱岱再帮大家捋顺下思路:


1031大会很重要,11月大会更重要。


1031大会是年末,要对明年进行增速预期评级;11月大会事关国运,要等美国中期选举结果出来。


1031大会不谈的那些事;11月大会,要谈一谈。






最后,我们展望下今年的G20峰会。


毕竟虽然特朗普让彭斯代劳,有意回避了APEC峰会上的见面,但G20上,还是避不开的。


届时,两人将不可避免地有一次“短暂的非正式接触”。


而按照国际会议的惯例,这样“短暂的非正式接触”,是不会讨论、也不适合讨论双方分歧较大的议题。


换言之,美国如果不重大让步,中国也坚持持久战,那次会晤也就大概率不会谈贸易议题了。


那次会晤,将是一番怎样的风景呢?


我们,拭目以待。


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